Isso lançou dúvidas sobre a validade das altas avaliações de empresas como a Nvidia, que liderou o boom global das ações de IA, com seus chips vistos como essenciais para essa tecnologia.

As ações da empresa, com sede em Santa Clara, Califórnia, que caíram 10% no pré-mercado nesta segunda-feira, chegaram a despencar até 13% logo após a abertura do pregão em Nova York, eliminando cerca de US$ 465 bilhões do valor de mercado da empresa. Isso superou o recorde anterior — uma queda de 9% em setembro, que apagou cerca de US$ 279 bilhões em valor — e foi a maior da história do mercado de ações dos EUA. Por conta da queda de seus papéis desta segunda-feira, o valor de mercado da Nvidia está em US$ 2,903 trilhões.

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Os futuros do Nasdaq 100 recuaram 3,4%, enquanto os contratos do S&P 500 caíram 2% às 5h (horário de Nova York). Na Europa, as ações de tecnologia lideraram as perdas do mercado, com as ações da fabricante de equipamentos para chips ASML Holding NV caindo 11%. O índice de volatilidade Cboe, conhecido como VIX, subiu significativamente.

Cerca de 200.000 contratos futuros do Nasdaq 100 foram negociados até as 4h45 (horário de Nova York), aproximadamente quatro vezes mais do que a média de 30 dias para esse horário, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

O Nasdaq 100 e o subíndice de tecnologia do Stoxx 600 na Europa estavam juntos a caminho de uma perda de capitalização de mercado de cerca de US$ 1 trilhão, caso as perdas se confirmassem.

— A DeepSeek mostra que é possível desenvolver modelos de IA poderosos com custos menores — disse Vey-Sern Ling, diretor administrativo da Union Bancaire Privée. —Isso pode potencialmente comprometer a tese de investimento de toda a cadeia de fornecimento de IA, que é impulsionada por altos gastos de um pequeno grupo de empresas de hiperescala.

A Nvidia projeta semicondutores usados em IA, e a ASML fabrica máquinas necessárias para produzir chips avançados. Ambas as empresas têm se beneficiado do aumento nos gastos com IA.

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O modelo de IA da DeepSeek — fundado pelo chefe do fundo quantitativo Liang Wenfeng — é amplamente visto como competitivo com as últimas ofertas da OpenAI e da Meta. Elogiado pelo investidor Marc Andreessen como “um dos avanços mais incríveis e impressionantes”, o aplicativo da DeepSeek mostra seu trabalho e raciocínio ao abordar uma consulta ou solicitação escrita do usuário. Lançado na semana passada, o produto agora está no topo do ranking da App Store da Apple, com usuários elogiando sua transparência.

O modelo de IA mais recente da DeepSeek surge quando quatro das chamadas ações de tecnologia Magnificent Seven — Apple, Microsoft, Meta e Tesla — publicam resultados no fim desta semana, com os traders observando como as empresas defenderão seus altos gastos com IA.

Na sexta-feira, a Meta anunciou planos de aumentar os investimentos em projetos de IA neste ano em cerca de 50%, chegando a até US$ 65 bilhões. Isso seguiu o anúncio da OpenAI, SoftBank Group e Oracle sobre uma joint venture de US$ 100 bilhões, chamada Stargate, para construir data centers e infraestrutura de IA nos EUA.

— Preocupações surgiram imediatamente de que isso poderia ser um disruptor ao modelo de negócios atual da IA, que depende de chips de alta performance, grande poder computacional e, consequentemente, muita energia — disseram analistas da Jefferies em uma nota a clientes.

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Espera-se que o crescimento do lucro tenha desacelerado enquanto as avaliações permanecem infladas, mais uma vez causando preocupação sobre o grande rali impulsionado pela IA no setor.

— Embora ainda não se saiba se o DeepSeek provará ser uma alternativa viável e mais barata a longo prazo, as preocupações iniciais estão centradas em se o poder de precificação dos gigantes da tecnologia dos EUA está sendo ameaçado — disse Jun Rong Yeap, estrategista de mercado da IG Asia.

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O lançamento do DeepSeek levanta novas dúvidas, desafiando a noção de que a tecnologia de IA da China está anos atrás das contrapartes dos EUA. As restrições comerciais de Washington mantiveram os chips mais avançados fora das mãos da China, mas o modelo do DeepSeek foi construído usando tecnologia de código aberto de fácil acesso.

— Embora líderes atuais como a Nvidia tenham uma posição forte, é um lembrete de que o domínio da IA ​​não pode ser considerado garantido — disse Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo Markets. — O surgimento do DeepSeek da China indica que a competição está se intensificando e, embora possa não representar uma ameaça significativa agora, os concorrentes futuros evoluirão mais rápido e desafiarão as empresas estabelecidas mais rapidamente. Os lucros desta semana serão um grande teste.

Contornando restrições de exportação

Em uma tentativa de conter o progresso da China em IA, os EUA proibiram a exportação de tecnologias avançadas de semicondutores para o país asiático e limitaram as vendas de chips de IA avançados da Nvidia para vários países, incluindo aliados.

A ASML nunca conseguiu vender suas máquinas mais avançadas de litografia ultravioleta extrema para a China devido às restrições de exportação lideradas pelos EUA. No ano passado, o governo holandês também restringiu os sistemas de litografia ultravioleta profunda para a China após pressão do governo Biden.

Mas o progresso da DeepSeek sugere que engenheiros chineses de IA encontraram uma maneira de contornar as restrições de exportação, concentrando-se em maior eficiência com recursos limitados.

As ações chinesas relacionadas à IA reagiram positivamente, com a Merit Interactive listada no continente entre as que aumentaram em seus limites diários. A Merit está entre aquelas com os vínculos mais claros com a DeepSeek após declarar em um registro anterior que havia incorporado o modelo da empresa de IA local ao marketing. Em Hong Kong, o Hang Seng Tech Index subiu até 2% antes dos feriados do Ano Novo Lunar esta semana.

As negociações de IA caíram em outros lugares, pois os investidores repensaram as suposições sobre poder e energia da computação. As ações da Nvidia caíram mais de 6% no Tradegate da Alemanha.

— [O produto DeepSeek] É profundamente problemático para a tese de que as despesas de capital e operacionais significativas que o Vale do Silício incorreu são a maneira mais apropriada de abordar a tendência da IA — disse Nirgunan Tiruchelvam, chefe de consumidor e internet da Aletheia Capital, sediada em Cingapura. — Isso coloca em questão os recursos massivos que foram dedicados à IA.

Bitcoin e outras criptomoedas despencaram, acompanhando a queda das ações de tecnologia, após o sucesso da chinesa DeepSeek desencadear uma venda global de ativos de maior risco.

O criptoativo original caiu até 6,5%, para menos de US$ 98 mil, na manhã de segunda-feira, na Europa, marcando a maior queda intradiária desde 6 de dezembro, antes de reduzir a perda pela metade e ser negociado a cerca de US$ 101.500 às 10h54 em Nova York.

Tokens menores sofreram perdas ainda mais acentuadas, com o XRP caindo até 14% e o Solana recuando 11%, antes de ambos reduzirem suas quedas. O ether, moeda digital da rede Ethereum, recua 5,4% a US$ 3.125, conforme dados do CoinGecko.

A forte queda das criptomoedas refletiu a fraqueza da maioria dos mercados de ações, com as ações de tecnologia dos EUA liderando as perdas. A correlação do Bitcoin com ações de tecnologia aumentou este ano, indicando que as duas classes de ativos estão se movendo mais alinhadas, após o lançamento bem-sucedido de fundos negociados em bolsa (ETFs) que compram o token e o apoio de Donald Trump à indústria impulsionarem os preços das criptomoedas no ano passado.

Preocupações de que o modelo de IA da startup chinesa DeepSeek impacte as avaliações do setor de tecnologia aumentaram o sentimento de aversão ao risco nas criptos na segunda-feira.

“O modelo chinês de linguagem ampla (LLM) representa uma potencial ameaça aos mercados de ações dos EUA, ao desafiar o domínio americano em IA com sua eficiência de custos e tecnologia open-source revolucionária”, disse a QCP Asia em um relatório na segunda-feira. “Agora, a questão é: como Trump vai retaliar?”

A queda desta segunda-feira ocorre após o presidente Donald Trump ordenar na sexta-feira a criação de um grupo de trabalho para aconselhar a Casa Branca sobre políticas de criptomoedas, em uma ação executiva há muito esperada. O grupo tem a tarefa de propor um marco regulatório para ativos digitais nos EUA dentro de seis meses, além de avaliar a criação de uma reserva de criptomoedas. A ordem não chegou a confirmar que os EUA estabeleceriam uma reserva de Bitcoin — algo que Trump havia prometido durante sua campanha.

Até agora, os traders têm ignorado a ordem executiva de Trump para apoiar a indústria, emitida logo após seu retorno à Casa Branca na semana passada, com alguns argumentando que os preços já refletiam o movimento.